Tìm

Đường cong lợi suất chính của Mỹ đảo ngược, báo động suy thoái?

  • 30/03/2022 03:32
Ebiz - Một phần được giám sát chặt chẽ của đường cong lợi suất của Kho bạc Mỹ đảo ngược lần đầu tiên vào thứ Ba kể từ tháng 9 năm 2019, phản ánh mối lo ngại của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể đẩy nền kinh tế vào suy thoái khi hành động để ngăn lạm phát tăng cao.

Các nhà giao dịch làm việc trên sàn của Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) ở Thành phố New York, Mỹ ngày 10 tháng 1 năm 2022. Ảnh: Reuters/Brendan McDermid

Trong một khoảnh khắc ngắn, lợi tức của trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm cao hơn so với lợi tức của trái phiếu kỳ hạn 10 năm. Phần đó của đường cong được nhiều người coi là một tín hiệu đáng tin cậy cho thấy một cuộc suy thoái có thể xảy ra trong một hoặc hai năm tới.

Theo dữ liệu của Refinitiv, mức chênh lệch 2 năm và 10 năm đã giảm xuống mức thấp nhất là âm 0,03 điểm cơ bản, trước khi tăng trở lại trên 0 đến 5 điểm cơ bản.

Trong khi sự đảo ngược ngắn ngủi vào tháng 8 và đầu tháng 9 năm 2019 được theo sau bởi sự suy thoái vào năm 2020, không ai lường trước được việc đóng cửa các doanh nghiệp và suy sụp kinh tế do sự lây lan của COVID-19.

Các nhà đầu tư hiện đang lo ngại rằng Fed sẽ làm giảm tốc độ tăng trưởng khi tích cực tăng lãi suất để chống lại lạm phát tăng cao, với áp lực giá cả tăng với tốc độ nhanh nhất trong 40 năm qua.

Joe Manimbo, nhà phân tích thị trường cấp cao tại Western Union Business Solutions ở Washington, cho biết: “Diễn biến trong hai tháng và hàng chục phản ánh rằng thị trường đang ngày càng lo lắng rằng Fed có thể không thành công trong việc thúc đẩy hạ cánh mềm”.

Các biện pháp trừng phạt của phương Tây áp đặt lên Nga sau cuộc xâm lược Ukraine đã tạo ra sự biến động mới về giá hàng hóa, làm tăng thêm lạm phát vốn đã cao.

Các nhà giao dịch hợp đồng tương lai của quỹ Fed kỳ vọng lãi suất chuẩn của Fed sẽ tăng lên 2,60% vào tháng Hai, so với 0,33% hiện nay.

Một số nhà phân tích nói rằng đường cong lợi tức kho bạc đã bị bóp méo bởi các đợt mua trái phiếu lớn của Fed, vốn đang giữ lợi suất dài hạn giảm xuống so với những trái phiếu có kỳ hạn ngắn hơn.

Lợi suất ngắn hạn và trung hạn đã tăng lên khi các nhà giao dịch định giá ngày càng nhiều các đợt tăng lãi suất.

Một phần khác của đường cong lợi suất cũng được Fed theo dõi như một chỉ báo suy thoái vẫn chưa thể đảo ngược.

Đó là phần ba tháng, 10 năm của đường cong, hiện đang ở mức 184 điểm cơ bản.

Dù bằng cách nào, độ trễ từ sự nghịch đảo của phần hai, 10 năm của đường cong thành suy thoái thường tương đối dài, có nghĩa là suy thoái kinh tế không nhất thiết phải là mối quan tâm ngay bây giờ.

“Thời gian trì hoãn giữa đảo ngược và suy thoái có xu hướng nằm trong khoảng từ 12 đến 24 tháng. Sáu tháng là ngắn nhất và 24 tháng là dài nhất vì vậy nó thực sự không phải là điều có thể hành động đối với những người bình thường”, Art Hogan, giám đốc chiến lược thị trường tại National Securities ở New York cho biết.

Trong khi đó, các nhà phân tích nói rằng ngân hàng trung ương Mỹ có thể sử dụng các khoản thanh toán từ khoản nắm giữ trái phiếu trị giá 8,9 nghìn tỷ USD khổng lồ của mình để giúp làm dốc lại đường cong lợi suất nếu lo ngại về độ dốc và tác động của nó.

Fed dự kiến ​​sẽ bắt đầu giảm bảng cân đối kế toán trong những tháng tới.

Không Ngộ

Theo Reuters