Kinh tế thế giới năm 2022: Những yếu tố lớn cần theo dõi

Một yếu tố phức tạp là hầu hết các dự báo chính mới nhất được công bố trong những tuần trước khi biến thể omicron quét khắp thế giới. Vào thời điểm đó, tâm trạng là sự phục hồi thực sự đã đến gần, với IMF dự báo tăng trưởng 4,9% vào năm 2022 và OECD dự kiến ​​4,5%. Những con số này thấp hơn mức tăng trưởng toàn cầu khoảng 5% đến 6% dự kiến ​​sẽ đạt được vào năm 2021, nhưng điều đó thể hiện sự phục hồi không thể tránh khỏi từ việc mở cửa trở lại sau mức thấp nhất của đại dịch năm 2020.

Vậy omicron sẽ tạo ra sự khác biệt gì đối với tình trạng của nền kinh tế? Chúng ta đã biết rằng nó đã có ảnh hưởng trong thời gian của lễ Giáng sinh, chẳng hạn như sự hiếu khách của Vương quốc Anh đã gây ảnh hưởng lớn khi mọi người tránh xa các nhà hàng. Trong những tháng tới, sự kết hợp của các hạn chế gia tăng, người tiêu dùng thận trọng và những người nghỉ ốm có thể sẽ phải gánh chịu hậu quả của nó.

Tuy nhiên, thực tế là biến thể mới có vẻ nhẹ nhàng hơn so với lo ngại ban đầu có thể có nghĩa là các hạn chế được dỡ bỏ nhanh chóng hơn và hiệu quả kinh tế cũng vừa phải hơn so với mức có thể. Ví dụ, Israel và Australia đã nới lỏng các hạn chế mặc dù số lượng trường hợp cao. Tuy nhiên, đồng thời, cho đến khi phương Tây giải quyết được tỷ lệ tiêm chủng rất thấp ở một số nơi trên thế giới, đừng ngạc nhiên nếu một biến thể mới khác gây thêm thiệt hại cho sức khỏe cộng đồng và nền kinh tế thế giới.

Các hạn chế omicron của Vương quốc Anh đã gây tổn hại cho nền kinh tế. Ảnh: Anna Watson/Alamy

Trước khi mọi thứ ổn định, Trung tâm Nghiên cứu Kinh tế và Kinh doanh (CEBR) của Vương quốc Anh đã công bố một dự báo gần đây hơn về năm 2022 ngay trước Giáng sinh. Dự đoán rằng tăng trưởng toàn cầu sẽ đạt 4% trong năm nay và tổng nền kinh tế thế giới sẽ đạt mức cao nhất mọi thời đại là 100 nghìn tỷ USD (74 nghìn tỷ bảng Anh).

Câu hỏi lạm phát

Một ẩn số lớn khác là lạm phát. Vào năm 2021, chúng ta đã chứng kiến ​​sự gia tăng đột ngột và mạnh mẽ của lạm phát do sự phục hồi của hoạt động kinh tế toàn cầu và những tắc nghẽn trong chuỗi cung ứng toàn cầu . Đã có nhiều cuộc tranh luận về việc liệu lạm phát này có chỉ là tạm thời hay không, và các ngân hàng trung ương đang chịu áp lực để đảm bảo nó không đi vào vòng xoáy.

Cho đến nay, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đều kiêng nâng lãi suất từ ​​mức rất thấp của họ. Mặt khác, Ngân hàng Trung ương Anh đã làm theo lời khuyên của IMF và tăng lãi suất từ 0,1% lên 0,25% vào tháng 12. Đây là quá ít để kiềm chế lạm phát hoặc làm bất kỳ lợi ích nào ngoài việc tăng chi phí vay vốn cho các công ty và tăng các khoản thanh toán thế chấp cho các hộ gia đình. Điều đó nói rằng, các thị trường đang đặt cược rằng sẽ có thêm nhiều đợt tăng lãi suất của Vương quốc Anh và Fed cũng sẽ bắt đầu tăng lãi suất vào mùa xuân.

Tuy nhiên, câu hỏi quan trọng hơn liên quan đến lạm phát là điều gì sẽ xảy ra với việc nới lỏng định lượng (QE). Đây là chính sách tăng cung tiền đã chứng kiến ​​việc các ngân hàng trung ương lớn mua 25 nghìn tỷ USD trái phiếu chính phủ và các tài sản tài chính khác trong những năm gần đây, bao gồm khoảng 9 nghìn tỷ USD dựa trên COVID.

Cả Fed và ECB vẫn đang điều hành QE và bổ sung tài sản vào bảng cân đối kế toán của họ hàng tháng. Fed hiện đang giảm lãi suất của các giao dịch mua này với mục tiêu dừng chúng vào tháng 3, gần đây đã thông báo rằng họ sẽ đưa ra ngày kết thúc từ tháng 6. ECB cũng cho biết họ sẽ mở rộng quy mô QE, nhưng cam kết sẽ tiếp tục trong thời gian tới.

Tất nhiên, câu hỏi thực sự là các ngân hàng trung ương này làm gì trong thực tế. Kết thúc QE và tăng lãi suất chắc chắn sẽ cản trở sự phục hồi – ví dụ như dự báo của CEBR, giả định rằng nó sẽ chứng kiến ​​thị trường trái phiếu, cổ phiếu và bất động sản giảm từ 10% đến 25% vào năm 2022. Sẽ rất thú vị khi xem liệu triển vọng của sự biến động như vậy buộc Fed và Ngân hàng Trung ương Anh phải ôn hòa hơn một lần nữa – đặc biệt là khi bạn chịu ảnh hưởng của sự không chắc chắn liên tục xung quanh COVID.

Chính trị và thương mại toàn cầu

Cuộc chiến thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc có vẻ sẽ tiếp tục vào năm 2022. Thỏa thuận ” giai đoạn 1 ” giữa hai quốc gia, trong đó Trung Quốc đã đồng ý tăng mua một số hàng hóa và dịch vụ của Mỹ lên tổng cộng 200 tỷ USD trong năm 2020 và Năm 2021 đã trượt mục tiêu khoảng 40% (tính đến cuối tháng 11).

Thỏa thuận hiện đã hết hạn và câu hỏi lớn đối với thương mại quốc tế vào năm 2022 là liệu sẽ có một thỏa thuận “giai đoạn 2” mới hay không. Thật khó để cảm thấy lạc quan đặc biệt ở đây: Donald Trump có thể đã rời nhiệm sở từ lâu, nhưng chiến lược của Mỹ về Trung Quốc vẫn là Trumpian rõ ràng, không có nhượng bộ đáng chú ý nào được đưa ra cho người Trung Quốc dưới thời Joe Biden.

Chiến tranh thương mại Trung – Mỹ đặt ra câu hỏi về tăng trưởng trong năm 2022. Ảnh EPA

Ở những nơi khác, căng thẳng của phương Tây với Nga về vấn đề Ukraine và sự leo thang hơn nữa của các lệnh trừng phạt kinh tế đối với Putin có thể gây ra những hậu quả kinh tế cho nền kinh tế toàn cầu – đặc biệt là do châu Âu phụ thuộc vào khí đốt của Nga. Chúng tôi nhận thấy càng nhiều cam kết trên cả hai mặt trận trong những tháng tới thì càng có lợi cho tăng trưởng.

Dù điều gì xảy ra về mặt chính trị, rõ ràng châu Á sẽ rất quan trọng đối với triển vọng tăng trưởng vào năm 2022. Các nền kinh tế lớn như Anh, Nhật Bản và khu vực đồng tiền chung châu Âu đều vẫn nhỏ hơn so với trước khi xảy ra đại dịch, gần đây nhất là quý 3 năm 2021, dữ liệu mới nhất có sẵn. Nền kinh tế phát triển lớn duy nhất đã phục hồi tổn thất và lấy lại quy mô trước COVID là Mỹ.

Mặt khác, Trung Quốc đã quản lý tốt đại dịch – mặc dù bằng các biện pháp kiểm soát chặt chẽ – và nền kinh tế của nước này đã đạt được mức tăng trưởng mạnh mẽ kể từ quý 2 năm 2020. Nước này đã phải vật lộn với thị trường bất động sản mắc nợ quá nhiều, nhưng dường như đã giải quyết được. những vấn đề này tương đối suôn sẻ. Mặc dù bồi thẩm đoàn không xác định được mức độ mà các vấn đề nợ của Trung Quốc sẽ là lực cản vào năm 2022, một số người như Morgan Stanley cho rằng xuất khẩu mạnh, các chính sách tài chính và tiền tệ phù hợp, cứu trợ cho lĩnh vực bất động sản và một cách tiếp cận thoải mái hơn một chút để giảm các-bon chỉ đến một hiệu suất tốt.

Đối với Ấn Độ, nền kinh tế đã sụt giảm kép trong thời kỳ đại dịch, nó đang cho thấy một xu hướng tích cực mạnh mẽ với mức tăng trưởng dự kiến ​​8,5% trong năm tới. Do đó, tôi nghi ngờ rằng châu Á mới nổi sẽ gánh vác tăng trưởng toàn cầu vào năm 2022 và trọng tâm kinh tế của thế giới sẽ tiếp tục dịch chuyển về phía đông với tốc độ ngày càng nhanh.

Đức Minh