Lạm phát, thất nghiệp, khủng hoảng nhà ở và suy thoái kinh tế có thể xảy ra?

Hai nhà kinh tế gồm: Brian Blank – giáo sư tài chính tại Đại học Bang Mississippi, chuyên nghiên cứu về các tập đoàn và cách họ ứng phó với suy thoái kinh tế; Rodney Ramcharan – một nhà kinh tế tại Đại học Nam California , người đã từng giữ các chức vụ tại Cục Dự trữ Liên bang và Quỹ Tiền tệ Quốc tế đã thảo luận về các vấn đề nêu trên trong một cuộc phỏng vấn độc quyền gần đây bởi The Convers UK.

Và dưới đây là một số điểm nổi bật từ cuộc thảo luận.

Chúng ta đang hướng đến một cuộc suy thoái vào năm 2023?

Brian Blank: Quan điểm đồng thuận của hầu hết các nhà dự báo là sẽ có một cuộc suy thoái vào một thời điểm nào đó, có thể là vào giữa năm sau. Tôi lạc quan hơn một chút so với sự đồng thuận đó.

Mọi người đã kêu gọi suy thoái trong nhiều tháng nay và đây dường như là cuộc suy thoái được mong đợi nhất trong lịch sử. Tôi nghĩ rằng nó vẫn có thể là một cách tắt. Bảng cân đối của người tiêu dùng vẫn tương đối mạnh, mạnh hơn chúng ta đã thấy trong hầu hết các thời kỳ.

Tôi cho rằng thị trường lao động sẽ vẫn nóng hơn so với dự kiến ​​của mọi người. Hiện tại, trong tám tháng qua, thị trường lao động đã tạo ra nhiều việc làm hơn dự đoán, đây là một trong những đợt tăng mạnh nhất từng được ghi nhận . Và tôi nghĩ rằng cho đến khi bảng cân đối của người tiêu dùng suy yếu đáng kể, chúng ta có thể kỳ vọng chi tiêu của người tiêu dùng, phần lớn nhất của nền kinh tế, sẽ tiếp tục tăng nhanh.

Điều không có nghĩa là một cuộc suy thoái sẽ không đến. Luôn luôn có một cuộc suy thoái ở đâu đó trên đường?

Rodney Ramcharan: Thật vậy, vâng, có khả năng nền kinh tế sẽ suy thoái trong chín tháng tới. Chủ tịch Fed New York dự kiến ​​tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng từ 3,5% hiện nay lên khoảng từ 4% đến 5% trong năm tới . Và tôi nghĩ rằng điều đó sẽ phù hợp với một cuộc suy thoái.

Về mức độ tồi tệ hơn nó có thể vượt quá mức đó, nó sẽ phụ thuộc vào một số điều. Nó có thể phụ thuộc vào việc Fed sẽ chấp nhận tỷ lệ lạm phát cao hơn trong trung hạn hay liệu họ có thực sự cam kết giảm tỷ lệ lạm phát xuống mức 2%. Vì vậy, tôi nghĩ rằng đó là sự đánh đổi.

Thất nghiệp sẽ tăng lên?

Blank: Thất nghiệp không tăng nhiều, và có thể nó sẽ tăng lên gần 4%. Nhiều người đang mong đợi một cái gì đó như bốn phần trăm rưỡi. Và tôi nghĩ điều đó chắc chắn là có thể. Và tôi nghĩ rằng chúng ta có thể thấy những bước tiến nhỏ trong những tháng tới.

Nhưng tôi không nghĩ rằng nó sẽ tăng nhanh như một số người mong đợi, một phần vì những gì chúng ta thấy cho đến nay là thiếu sự tham gia của lực lượng lao động. Cho đến khi có nhiều người tham gia vào thị trường lao động, tôi nghĩ rằng sẽ có rất nhiều công việc để làm.

Triển vọng của bạn về lãi suất là gì?

Ramcharan: Khi mọi người ngày càng thấy khó tìm việc làm hơn hoặc kiếm việc làm khi họ bắt đầu mất việc làm, tôi nghĩ điều đó sẽ làm giảm chi tiêu. Và chúng ta đang thấy điều đó ngay bây giờ khi chi phí vay tăng mạnh và Fed đang mong đợi điều đó.

Kỳ vọng là tỷ lệ quỹ liên bang sẽ tăng lên 5% vào năm tới . Nếu bạn giải quyết một vài điểm khác, do rủi ro liên quan, thì chi phí vay để mua nhà có thể lên tới 8% đối với một số người. Và điều đó có thể rất tốn kém.

Và mặt trái của điều này đối với các doanh nghiệp là có khả năng dòng tiền sẽ bị chậm lại. Nếu người tiêu dùng không chi tiêu, thì doanh thu mà các doanh nghiệp dựa vào để đầu tư có thể không có.

Phần bổ sung trong câu đố này là những gì các ngân hàng sau đó sẽ làm. Tôi nghĩ rằng các ngân hàng sẽ bắt đầu cắt giảm việc gia hạn tín dụng . Vì vậy, không chỉ lãi suất sẽ tăng đối với người tiêu dùng thông thường và doanh nghiệp thông thường, mà còn có khả năng họ sẽ bị từ chối cấp tín dụng, và do đó, họ nên cùng nhau bắt đầu chi tiêu chậm lại một chút.

Sau khi giá nhà đất tăng ồ ạt, điều gì đã khiến chúng đột ngột giảm xuống?

Ramcharan: Khi Fed hạ lãi suất, đã có một sự thay đổi lớn trong dân số vì nhiều lý do. Họ quyết định rằng nhà ở là khoản đầu tư đúng đắn hoặc điều đúng đắn. Và do đó, khi 50 triệu người cùng quyết định mua nhà, nguồn cung nhà bị hạn chế một cách hợp lý trong thời gian ngắn. Và do đó đã dẫn đến sự gia tăng lớn về giá nhà và tiền thuê.

Ba tháng gần đây, thị trường nhà ở hạ nhiệt rõ rệt . Bây giờ chúng ta đang thấy giá nhà bắt đầu giảm. Tôi sẽ tưởng tượng, trong tương lai, thị trường nhà ở hạ nhiệt sẽ là động lực chính đằng sau sự giảm tốc của tỷ lệ lạm phát và tín thác đầu tư bất động sản . Vì vậy, đó là tích cực.

Cuộc bầu cử gần đây của chúng tôi vừa thay đổi thành phần của Quốc hội. Điều đó sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế như thế nào?

Blank: Chắc chắn, khi chúng ta có một Quốc hội bị chia rẽ, chúng ta ít có khả năng thấy các quyết định liên quan đến việc thông qua luật có thể hỗ trợ nền kinh tế. Và tôi nghĩ có khả năng Hạ viện Cộng hòa sẽ trở nên thận trọng hơn một chút trong việc chi tiêu .

Và vì vậy nếu chúng ta bắt đầu thấy suy thoái, tôi nghĩ bạn sẽ ít có khả năng thấy luật pháp có thể giúp hỗ trợ một nền kinh tế có thể cần đến nó. Điều đó sẽ làm cho công việc của Cục Dự trữ Liên bang trở nên quan trọng hơn.

Những dự đoán này chắc chắn đến mức nào?

Ramcharan: Tôi chỉ muốn cẩn thận ở đây và cho người xem của bạn biết rằng chúng tôi đang đưa ra những tuyên bố này dựa trên lý thuyết, bởi vì lạm phát mà chúng ta đang trải qua hiện nay bắt nguồn từ một đại dịch và thực sự không có bằng chứng, không có dữ liệu có sẵn, mà mọi người có thể tìm đến để nói, “Điều gì xảy ra với nền kinh tế sau đại dịch?” Dữ liệu đó không tồn tại.

Vì vậy, chúng tôi đang cố gắng ghép nối dữ liệu chúng tôi có với các lý thuyết mà chúng tôi có, nhưng có rất nhiều điều không chắc chắn về điều gì sẽ xảy ra.

Trần Nhung (lược dịch)