Năm bài học kinh tế vi mô từ Bitcoin

Ảnh: André François McKenzie on Unsplash

Tiền điện tử đã tồn tại trong mười hai năm và mặc dù có các báo cáo liên tục về sự sụp đổ của nó, nhưng đồng tiền này vẫn được sử dụng ngày càng rộng rãi. El Salvador đang chuẩn bị chấp nhận Bitcoin như một phương tiện trao đổi hợp pháp (và có kế hoạch khai thác nó bằng cách sử dụng năng lượng từ các ngọn núi lửa của đất nước). Nhiều công ty lớn chấp nhận một số loại tiền điện tử làm thanh toán, và ngay cả Cuba cũng đang chuẩn bị công nhận và điều chỉnh tiền điện tử.

Tuy nhiên, công nghệ và hệ thống mà những đồng tiền này hoạt động vẫn còn khá mới. Hầu hết các cuộc thảo luận về tính kinh tế của tiền xu đều không mang tính học thuật và thường được đưa lên các blog. Bây giờ, các phân tích chặt chẽ hơn đang trở nên sẵn có.

Trong một bài báo sắp được xuất bản trên Tạp chí Văn học Kinh tế tóm tắt các nghiên cứu trong thập kỷ qua, một nhóm các nhà nghiên cứu quốc tế đã xem xét kinh tế vi mô của Bitcoin và đặt nền tảng cho các nghiên cứu trong tương lai. Đồng thời, chúng giúp hiểu rõ điều gì đó thường được coi là bí ẩn.

Chính xác thì Bitcoin là gì?

Bitcoin, tiền điện tử ban đầu là một dạng tiền mặt hoàn toàn kỹ thuật số. Được tạo ra bởi Satoshi Nakamoto, một bí danh cho một người cụ thể hoặc những người không xác định, nó dựa trên công nghệ có từ ít nhất là những năm 1990. Những người nắm giữ Bitcoin có thể tham gia vào các giao dịch kinh doanh với mọi người trên khắp thế giới mà không có sự tham gia của bên thứ ba và với mức độ ẩn danh cao.

Bitcoin dựa trên công nghệ blockchain. Khi một người tham gia vào một giao dịch bằng Bitcoin, họ thực sự đang gửi các hướng dẫn liên quan đến giao dịch đó đến một mạng lưới sổ cái phi tập trung. Những người phụ trách các sổ cái này, được gọi là thợ mỏ, liên lạc thường xuyên để giữ cho hồ sơ nhất quán. Khi thông tin mới được thêm các khối vào các bản ghi cũ – còn được gọi là chuỗi – các bản ghi sẽ dài hơn và cung cấp cái nhìn đầy đủ về tất cả các giao dịch đã xảy ra trên mạng kể từ khi nó bắt đầu.

Liên quan: Bitcoin có thực sự là ‘tự do kinh tế’?

Đối với rắc rối của họ, các thợ đào được trả phí giao dịch và bằng Bitcoin mới được khai thác, mặc dù chỉ những người có thể thực hiện công việc nhanh nhất và chính xác nhất mới nhận được tiền mới. Nguồn cung Bitcoin được giới hạn ở mức 21 triệu, lần cuối cùng dự kiến ​​sẽ được khai thác vào năm 2140. Giá trị này được quyết định bởi chính mã chứ không phải do người sở hữu đồng tiền quyết định.

Năm bài học kinh tế vi mô từ Bitcoin

Bài báo đưa ra một số lưu ý về cách các yếu tố truyền thống của kinh tế – cung, cầu, cạnh tranh và những thứ tương tự – tất cả tương tác trong thị trường mới lạ này.

Bài học số 1: Nguồn cung cấp. Nguồn cung bitcoin trên thế giới được giới hạn ở mức 21 triệu và hiện tại, khoảng 18,7 triệu đã được khai thác. Việc sản xuất tiền xu mới bị chậm lại sau mỗi bốn năm hoặc lâu hơn, với số lượng tiền xu được đúc sau khi hoàn thành một khối bị giảm đi một nửa mỗi lần.

Nguồn cung hạn chế là một trong những điều khiến Bitcoin trở nên hấp dẫn đối với nhiều người. Phi tập trung có nghĩa là không có khả năng một người hoặc một nhóm nào đó có thể giành quyền kiểm soát sổ cái hoặc đủ số tiền để thao túng giá trị của nó.

Tuy nhiên, nguồn cung cấp cố định và cách nó được tạo ra có thể gây ra vấn đề sau này. Các tác giả chỉ ra rằng động lực để các thợ đào tiếp tục xử lý và ghi lại các giao dịch sẽ rất hạn chế bởi việc giảm khai thác trong tương lai, vì lợi nhuận từ phí giao dịch riêng lẻ sẽ thấp hơn nhiều so với lợi nhuận có được từ cả việc nhận tiền mới và phí giao dịch. Tuy nhiên, điều này được dự đoán sẽ không xảy ra trong một thời gian.

Bài học số 2: Nhu cầu. Ở phía bên kia của phương trình là nhu cầu và nhu cầu về Bitcoin đã thay đổi đáng kể trong những năm qua. Trong khi việc áp dụng ban đầu bị hạn chế bởi những khó khăn về kỹ thuật và vùng xám pháp lý, thì số lượng sử dụng ngày càng tăng và nhận thức của cộng đồng đã làm tăng nhu cầu.

Ngoài ra, ngày càng nhiều mặt hàng, từ ô tô đến bánh mì kẹp thịt, có thể được mua bằng Bitcoin. Số lượng nơi chấp nhận chúng đã tăng đột biến trong những năm gần đây và có khả năng tăng cùng với sự chấp nhận của các tổ chức đối với tiền tệ. Khi tính hữu dụng của Bitcoin tăng lên, nhu cầu đối với chúng cũng tăng lên, đặc biệt là khi khả năng tiếp cận ngân hàng bị hạn chế.

Liên quan: Ai đã tạo ra Bitcoin? Lịch sử bí ẩn đằng sau đồng tiền điện tử đắt nhất thế giới

Mặt khác, một lượng lớn nhu cầu đối với đồng tiền này tiếp tục đến từ các nhà đầu cơ mua nó với hy vọng sẽ tăng giá trị. Ngoài ra, một lượng lớn nhu cầu dành cho hoạt động có vấn đề. Mặc dù khái niệm chỉ có tội phạm mới sử dụng Bitcoin hoặc tiền điện tử nói chung bị thổi phồng quá mức, nhưng đó là sự thật. 1/5 tất cả các giao dịch bằng Bitcoin được cho là có liên quan đến các hoạt động tội phạm và cờ bạc, mặc dù những giao dịch này chỉ chiếm 4% giá trị của tất cả các giao dịch.

Bài học số 3: Cạnh tranh. Bitcoin không phải là trò chơi duy nhất trong thị trấn. Vô số loại tiền điện tử khác đã tham gia thị trường. Trong khi nó vẫn là đồng tiền thống trị, thị phần của Bitcoin đã giảm từ 94% vào năm 2013 xuống còn 64% vào tháng 3 năm 2020. Các loại tiền điện tử chính khác có các mục đích sử dụng khác nhau, nhưng chúng thường trùng lặp với các mục đích sử dụng có thể có của Bitcoin.

Nhìn chung, Bitcoin được hưởng lợi từ các hiệu ứng mạng – nghĩa là nó trở nên có giá trị hơn khi có nhiều người sử dụng. Bitcoin vẫn là nền tảng của phần lớn thị trường tiền điện tử, nó di chuyển song song với thị trường. Vì vậy, Bitcoin khó có thể biến mất.

Bài học số 4: Xếp trứng vào một giỏ. Một trong những cách sử dụng phổ biến hơn của Bitcoin là như một kho lưu trữ giá trị giống như vàng trong thời gian dài. Nhiều người hâm mộ tiền điện tử say mê bảo vệ sự giàu có của họ khỏi lạm phát, xem nguồn cung được kiểm soát và bản chất phi tập trung của Bitcoin là lý do để đặt tiền của họ ở đó sau này.

Tuyên bố rằng một ngày nào đó Bitcoin có thể được định giá cao tới 100.000 USD cho mỗi đồng xu dựa trên ý tưởng về đồng tiền này là “vàng kỹ thuật số”. Các tác giả chỉ ra rằng đây sẽ là giá trị của đồng tiền nếu tất cả số tiền hiện đang đầu tư vào vàng đột nhiên được sử dụng để mua Bitcoin. Điều này cũng có nghĩa là giá hiện tại phản ánh niềm tin của mọi người vào đồng tiền thay thế vàng ở một thời điểm nào đó trong tương lai.

Tuy nhiên, một số nghiên cứu đã gợi ý rằng Bitcoin là một kho lưu trữ giá trị khá kém, có thể bị đầu cơ và biến động khá nhiều cũng như thiếu bảo hiểm mà các hàng hóa khác có để chống lại hành vi trộm cắp hoặc lỗi hệ thống. Mặc dù vậy, các tác giả cho rằng việc sử dụng Bitcoin chính là đầu cơ về bản chất, điều này cho thấy rằng có một số niềm tin vào khả năng giữ và đạt được giá trị của đồng tiền này.

Bài học số 5: Biến động có nguyên nhân, có thể. Nhiều nghiên cứu về những năm đầu của Bitcoin, kết luận rằng đồng tiền này là một bong bóng, dựa trên ý tưởng rằng thị trường đã trưởng thành và tất cả những người tham gia đều có thông tin cần thiết để đưa ra quyết định hợp lý. Điều này bây giờ là hoàn toàn không phải vậy.

Biểu đồ hiển thị tổng thể biến động của bitcoin mỗi năm theo thời gian. Như bạn có thể thấy, mặc dù độ biến động vẫn cao, nhưng nó đã giảm đáng kể kể từ khi được giới thiệu. Đồ họa bởi Ladislav Mecir – Own work, CC BY-SA 4.0

Mặc dù Bitcoin vẫn phải chịu những biến động có thể gây chú ý ở các thị trường khác, nhưng các tác giả kết luận rằng nó là một tài sản không hoạt động hoàn toàn giống những tài sản khác, truyền thống hơn. Do đó, sự biến động giá của nó, đã giảm trong vài năm qua, có thể không phải là dấu hiệu của sự sụp đổ sắp xảy ra về giá trị của đồng xu mà là một đặc điểm của tiền kỹ thuật số.

Hoặc, nó có thể là một cái gì đó hoàn toàn khác. Nó vẫn còn quá mới để tìm thấy nhiều sự thống nhất về cách nghiên cứu những thứ này. Các tác giả nói rằng không rõ Bitcoin sẽ tương tác với phần còn lại của nền kinh tế như thế nào, mặc dù nó có thể được hiểu theo các thuật ngữ truyền thống trong thị trường của chính nó.

Bây giờ nếu ai đó có thể giải thích cách làm giàu từ nó, thì điều đó thật tuyệt!

Đức Minh

Theo Big Think