Ngân hàng ngầm – một thuật ngữ được đặt ra ở Mỹ vào năm 2007 – đề cập đến các dịch vụ tài chính được cung cấp bên ngoài hệ thống ngân hàng chính thức, và được quản lý chặt chẽ.
Ngược lại, các tổ chức ngân hàng ngầm có thể cho nhiều tổ chức vay tiền một cách dễ dàng hơn, nhưng những khoản vay đó không được hỗ trợ giống như các ngân hàng truyền thống. Điều đó có nghĩa là nhu cầu thanh toán đột ngột và lan rộng có thể gây ra hiệu ứng domino.
Trên hết, sự giám sát pháp lý hạn chế đối với hoạt động ngân hàng ngầm khiến cho việc biết quy mô nợ thực tế và rủi ro đối với nền kinh tế trở nên khó khăn.
Ở Trung Quốc, trong vài năm qua, chính phủ đã tìm cách hạn chế sự tăng trưởng nhanh chóng của các khoản nợ phi ngân hàng như vậy.
“Các nhà phát triển có thể vay thoải mái từ các ngân hàng ngầm, bỏ qua các giới hạn vay để mua đất”, ông Logan Wright, Chủ tịch Ủy thác của Trung tâm Nghiên cứu Chiến lược và Quốc tế về Kinh doanh và Kinh tế Trung Quốc, cho biết.
Điều làm cho tình hình đất nước trở nên khác biệt là sự thống trị của nhà nước. Các ngân hàng lớn nhất đều thuộc sở hữu nhà nước, khiến các doanh nghiệp ngoài quốc doanh khó tiếp cận nguồn vốn từ các ngân hàng truyền thống hơn.
Hệ thống tài chính do nhà nước chi phối cũng có nghĩa là cho đến gần đây, những người tham gia đã vay và cho vay tiền với giả định rằng nhà nước sẽ luôn ở đó để hỗ trợ, như một sự đảm bảo ngầm.
Các ước tính về quy mô của ngân hàng ngầm ở Trung Quốc rất khác nhau, nhưng dao động trong khoảng hàng nghìn tỷ đô la Mỹ.
Ngân hàng ‘ngầm’ và bất động sản
Lĩnh vực bất động sản của Trung Quốc, ước tính chiếm 1/4 nền kinh tế, nằm ở giao điểm của ngân hàng ngầm, tài chính của chính quyền địa phương và tài sản hộ gia đình.
Các công ty bất động sản mua đất từ chính quyền địa phương, vốn cần doanh thu và lợi ích kinh tế từ việc phát triển khu vực. Người dân Trung Quốc vội vã chớp lấy cơ hội mua nhà riêng, hoặc đầu cơ bất động sản khi giá nhà tăng vọt trong hai thập kỷ qua.
Trong một báo cáo hồi tháng 4, ông Logan Wright, cho biết: “Các nhà phát triển có thể vay thoải mái từ các ngân hàng ngầm, bỏ qua các giới hạn vay để mua đất”.
“Kết quả là giá đất tiếp tục tăng, khiến các nhà phát triển sau đó đẩy chi phí nhà ở lên cao để duy trì tỷ suất lợi nhuận”, ông Wright nhấn mạnh.
Theo ông Wright, những hạn chế gần đây của Bắc Kinh đối với hoạt động ngân hàng ngầm đã thúc đẩy các nhà phát triển luôn tích cực chuyển sang các nguồn tài chính khác để trả các khoản vay ngân hàng ngầm hiện có. Ông lưu ý rằng điều đó có nghĩa là các nhà phát triển bắt đầu dựa nhiều hơn vào việc bán trước căn hộ cho người mua nhà thông qua thế chấp, và giảm tốc độ xây dựng để tiết kiệm chi phí.
“Chiến dịch giảm đòn bẩy mà lãnh đạo Trung Quốc phát động vào năm 2016 nhằm giảm thiểu rủi ro tài chính hệ thống là điểm khởi đầu hợp lý duy nhất để giải thích suy thoái kinh tế cơ cấu của Trung Quốc bắt đầu như thế nào”, ông Wright chia sẻ.
Sau đó, chính phủ đã nghiêm túc trấn áp các nhà phát triển vào tháng 8 năm 2020 bằng cách đặt ra giới hạn về mức nợ.
Sau nhiều thập kỷ tăng trưởng nhanh chóng, những gã khổng lồ bất động sản Trung Quốc như Evergrande và Country Garden liên tiếp gặp khó khăn trong việc trả nợ. Dòng tiền của họ đã cạn kiệt , phần lớn là do doanh số bán nhà giảm.
Gần như đồng thời, xuất hiện tin tức về việc quỹ ủy thác Zhongrong không có khả năng trả nợ cho các nhà đầu tư đối với một số sản phẩm. Quỹ đã cho các nhà phát triển vay tiền.
Giấu tiền vào quỹ ủy thác
Rõ ràng là ít nhất một số công ty bất động sản đang gặp khó khăn đã giữ được một số khoản nợ ngoài sổ sách.
Hồi cuối tháng 8, tổ chức xếp hạng tài tính S&P Global Ratings, cho biết: “Những tiết lộ gần đây đã đặt ra câu hỏi về sự kiểm soát lỏng lẻo và các biện pháp kế toán quá khắt khe của các nhà phát triển trong những năm bùng nổ”.
Mùa hè này, nhà phát triển bất động sản Shimao tiết lộ rằng họ nợ nhiều khoản nợ hơn được tiết lộ trước đó, trong khi theo báo cáo của S&P, cựu kiểm toán viên PricewaterhouseCoopers của họ không hề biết. Và chính PwC từ chối kiểm toán viên của Shimao vào tháng 3 năm 2022.
Edward Chan, giám đốc của S&P Global Ratings, nói với CNBC trong một cuộc phỏng vấn qua điện thoại: “Một số khoản tiền đó, những khoản nợ ẩn đó được cung cấp bởi các công ty ủy thác”.
“Những công ty ủy thác này về cơ bản là một phần của hệ thống ngân hàng ngầm ở Trung Quốc.”
Các quỹ ủy thác bán các sản phẩm đầu tư, thường là cho các hộ gia đình giàu có hơn.
Theo dữ liệu của Hiệp hội Ủy thác Trung Quốc do Nomura trích dẫn, tính đến cuối tháng 3, khoảng 7,4% giá trị của các quỹ tín thác ở Trung Quốc là bất động sản, tương đương khoảng 1,13 nghìn tỷ nhân dân tệ (khoảng 159,15 tỷ USD).
Họ ước tính mức vay thực tế của các nhà phát triển từ các công ty tín thác lớn hơn gấp ba lần, ở mức 3,8 nghìn tỷ nhân dân tệ tính đến cuối tháng 6.
Báo cáo của Nomura cho biết: “Một số sản phẩm ủy thác được đầu tư vào lĩnh vực bất động sản có thể không tiết lộ việc sử dụng tiền thực tế hoặc cố tình làm cho thông tin này kém minh bạch hơn để lách các quy định tài chính”.
Hậu quả kinh tế
Các ngân hàng ở Trung Quốc cũng sử dụng các công ty ủy thác để che giấu mức độ rủi ro thực sự trên bảng cân đối kế toán của họ, đồng thời kiếm tiền bằng cách cho vay đối với những người vay bị hạn chế, chẳng hạn như các nhà phát triển bất động sản và chính quyền địa phương, ông Wright cho biết.
Ông Wright ước tính ngân hàng ngầm chiếm gần 1/3 tổng số khoản cho vay ở Trung Quốc từ năm 2012 đến năm 2016, và sau khi Bắc Kinh đàn áp lĩnh vực này, tăng trưởng tín dụng của Trung Quốc đã bị cắt giảm một nửa.
Ngày nay, vấn đề của Bắc Kinh là họ cần bù đắp việc trấn áp nợ ngân hàng ngầm và nợ của nhà phát triển bất động sản bằng các hình thức hỗ trợ kinh tế khác.
Nguyên Minh
Nguồn: CNBC
