Những lý do để vùng 1.200 điểm của VN-Index có thể là hỗ trợ mạnh

Tuy vậy, theo đánh giá của giới phân tích thị trường, chúng ta cũng có những lý do để tin rằng vùng giá 1,200 sẽ là ngưỡng hỗ trợ mạnh cho đợt điều chỉnh này.

Thứ nhất, lượng vaccine Covid về ngày càng tăng. Chúng tôi đã thống kê khoảng 12 triệu liều Vaccine về trong tháng 7/2021 và với năng lực tiêm chủng của Việt Nam lượng vaccine này sẽ góp phần nâng cao hiệu quả phòng chống dịch trong tháng 8 và tháng 9/2021.

Thứ hai, các chính sách nới lỏng tiền tệ của các ngân hàng trung ương về cơ bản sẽ được duy trì tới hết năm. Ngân hàng Goldman Sachs dự đoán bảng cân đối tài sản của FED (hiện nay ~$8,200 tỷ) sẽ chỉ đảo ngược vào cuối năm (Fed rút dừng các gói QE). Trong khi đó, châu Âu hiện vẫn tiếp tục duy trì nới lỏng chính sách. Phản ánh thông tin này, thị trường chứng khoán Mỹ đã liên tục vượt đỉnh trong thời gian qua.

Thứ ba, định giá thị trường đã đang tiệm cận vùng định giá thấp. P/E đang ở mức 16.9 (so với mức thấp nhất 16 lần của đợt điều chỉnh đầu năm 2021, P/E fwd là 14.9 đều là các mức định giá đã khá rẻ và tương đương hoặc thấp hơn các thị trường khác trong khu vực). Các chỉ số tâm lý thị trường như: 1) phần trăm cổ phiếu có RSI nhỏ hơn 30 và 2) Phần trăm cổ phiếu thấp hơn đường Trung bình động 20 ngày đều đang ở các ngưỡng quá bán tương tự 2 đợt điều chỉnh lớn gần đây nhất.

Thị trường ít khi sẽ dừng tăng (hoặc giảm) tại ngưỡng được coi là hợp lý nhưng các mức định giá và tâm lý hiện tại cho thấy nhà đầu tư dài hạn đã có thể bắt đầu mua vào dần từ vùng giá 1,200 điểm.

Thứ tư, nhà đầu tư cá nhân trong nước, động lực chính cho các đợt phục hồi của thị trường trong 2 năm qua, đã trở lại mua ròng trong tuần giao dịch vừa qua sau khi đã bán ròng 3 tuần liên tiếp từ đầu tháng 7/2021.

Kịch bản giao dịch

Về kỹ thuật, chỉ số VN-Index đang trong nhịp điều chỉnh khi đã giảm hơn 10% kể từ đỉnh gần nhất và đã tạo vùng đáy ngắn hạn ở 1.225 điểm – 1.238 điểm. Do vậy, chừng nào vùng đáy này chưa bị vi phạm thì nhịp phục hồi vẫn tiếp diễn. Với một số chỉ báo kỹ thuật đang có tín hiệu tích cực, trong kịch bản cơ sở thị trường có thể tiếp tục duy trì nhịp phục hồi trong tuần tới với vùng trading nằm trong khoảng giữa MA100 và MA50. Có thể nhịp rung lắc vẫn sẽ diễn ra để retest vùng đáy mới nhưng khả năng cũng chỉ 1 – 2 phiên.

Kịch bản Tích cực: VN-Index từ 1.335 – 1.375 điểm (Lạc quan 20%)

Thị trường cần lấy lại ngưỡng MA50 tại 1335 để xác nhận xu hướng tăng.

Kịch bản Cơ sở: VN-Index từ 1.260-1.335 điểm (Cơ bản 70%)

Trong kịch bản cơ sở, chỉ số có thể tạo vùng tích lũy đi ngang dao động quanh 1260-1335 điểm, với thanh khoản ở mức trung bình.

Kịch bản thận trọng: VN-Index từ 1.200-1260 điểm (Cơ bản 10%)

Nếu vùng đáy ngắn hạn bị xuyên thủng, thị trường có khả năng retest ngưỡng tâm lý 1.200 điểm, đây cũng là ngưỡng hỗ trợ trong xu hướng tăng kéo dài hơn 15 tháng vừa qua (kể từ cuối tháng 3 năm ngoái).

Chiến lược giao dịch

Chiến lược đầu tư: Vùng giải ngân tiềm năng như trong báo cáo tuần trước chúng tôi có chia sẻ đó là 1275-1300 hoặc vùng mua tốt hơn ở 1200-1255 điểm. Nhà đầu tư có thể tiếp tục giải ngân tại các nhịp võng xuống trong tuần tới đối với các cổ phiếu đã có tín hiệu tạo đáy rõ ràng với KQKD Q2 khả quan.

Việc mua vào chỉ nên thực hiện với tỷ trọng hợp lý (dưới 50% danh mục) và không dùng margin, cho mục tiêu trung hạn và tuân thủ các nguyên tắc về giao dịch. Nhà đầu tư, tùy theo độ chấp nhận rủi ro có thể lựa chọn (hoặc kết hợp) 3 chiến lược đầu tư chính là:

Chiến lược 1: Mua tích lũy các nhóm cổ phiếu đã dẫn dắt từ đầu năm và đã có mức điều chỉnh đáng kể trong 3 tuần qua như nhóm ngân hàng (MBB) chứng khoán (MBS) và vật liệu xây dựng (HPG, NKG)

Chiến lược 2: Mua các nhóm cổ phiếu kỳ vọng sẽ dẫn dắt khi thị trường đổi trụ như Bất động sản (DIG) và xuất khẩu, tiêu dùng (DRC, PET).

Chiến lược 3: mua các mã trong nhóm ngành phòng thủ, cổ tức cao và đang có định giá hấp dẫn ( REE, POW).

Đức Minh