Sự biến động của stablecoin cho thấy nhu cầu cấp thiết về quy định để bảo vệ người tiêu dùng

Nhiều nhà đầu tư cảm thấy hụt hẫng. Ảnh: Shutterstock

Tuy nhiên, theo theconversation của Anh, ở thời điểm hiện tại, sự ổn định đó đang được chứng minh là khó tìm. Giá trị của một trong những loại stablecoin phổ biến nhất, Terra (còn được gọi là UST), đã biến động dữ dội trong vài ngày qua, trước khi giảm đáng kể – và vẫn chưa phục hồi.

Trước khi vụ tai nạn xảy ra, Terra nằm trong top 10 tiền điện tử hàng đầu, với giá trị hơn 18,7 tỷ đô la Mỹ. Vào thời điểm ngày 12/5, con số này đã giảm xuống dưới 7 tỷ đô la Mỹ.

Các nhà đầu tư đã đưa lên mạng xã hội để than thở về sự phát triển này. Một số người nói về khoản tiết kiệm trong cuộc sống bị mất và tác động tàn phá của sự sụp đổ của đồng tiền.

Và họ đã đúng khi lo lắng. Không nên đánh giá thấp tác động của sự biến động trong lĩnh vực stablecoin và có thể gây mất ổn định cho toàn bộ lĩnh vực.

Về lý thuyết, stablecoin được cho là mang lại lợi ích giao dịch của nhiều loại tiền điện tử truyền thống hơn (chẳng hạn như Bitcoin) nhưng với giá trị ổn định có thể dự đoán được.

Nhiều stablecoin được hỗ trợ bởi các tài sản khác (thường là đô la Mỹ) hoặc hàng hóa (thường là vàng) và liên quan đến việc nhà cung cấp stablecoin mua – và sau đó nắm giữ – số lượng tương đương với tài sản đã chọn của họ để đảm bảo đồng tiền này vẫn ổn định. Vì vậy, mặc dù giá trị của tài sản cơ bản có thể tăng hoặc giảm, nhưng giá trị của stablecoin ít nhất phải duy trì ở một tỷ lệ nhất quán với bất kỳ cơ sở nào làm nền tảng cho nó.

Nhưng “stablecoin thuật toán” như Terra hoạt động khác. Terra không giữ tài sản hoặc hàng hóa dự trữ mà thay vào đó, nó có nghĩa là giữ giá trị của nó bằng cách sử dụng một thuật toán, được thiết kế để duy trì sự cân bằng giữa stablecoin và đồng tiền đối tác (một loại tiền điện tử truyền thống hơn).

Trong trường hợp này, Terra bị ràng buộc với một đồng xu của đối tác có tên là Luna – và giá trị của Luna đã giảm xuống. Giá trị của nó hiện thấp hơn 0,06 đô la Mỹ và được giao dịch ở mức khoảng 82,00 đô la Mỹ chỉ bảy ngày trước đó. Trong môi trường mà giá trị của Terra và Luna đều giảm mạnh, thuật toán không thể giải quyết vấn đề giảm niềm tin vào các loại tiền tệ được ghép nối – và tính năng ổn định đơn giản là không hoạt động.

Do đó, nỗi sợ hãi xuất hiện và nhiều người bán hơn, giống như hoạt động ngân hàng truyền thống, nơi có lượng tiền bị rút ồ ạt và đột ngột mất giá mạnh. Các stablecoin được hỗ trợ bởi tài sản có xu hướng tránh điều này, do giá trị ổn định trong dài hạn của đồng tiền neo của chúng, điều này tạo dựng niềm tin của người tiêu dùng.

Nhưng họ cũng có vấn đề. Tether, một đồng tiền được gắn với đồng đô la Mỹ, đã gặp phải những khó khăn trong bối cảnh các câu hỏi về việc liệu công ty phát hành đồng tiền này có giữ được lượng dự trữ mà họ tuyên bố có hay không. Và trong những ngày gần đây, Tether cũng đã chứng kiến ​​giá trị của nó giảm.

Tiết kiệm

Tất cả những điều này làm suy yếu tiền đề cơ bản của những đồng tiền này – rằng chúng sẽ vẫn ổn định. Khách hàng chọn mua chúng để che chắn trước sự biến động trong thị trường tiền điện tử truyền thống cho đến khi chúng tăng trở lại hoặc sử dụng chúng như một tài khoản truyền thống hơn (như tài khoản ngân hàng thông thường) và tận dụng những lợi ích mà chúng cung cấp liên quan đến tốc độ, chi phí, và dễ dàng giao dịch quốc tế.

Nhưng các nhà đầu tư có quỹ của họ ở Terra đã thấy số tiền tiết kiệm của họ giảm khoảng một nửa. Thực tế là nó vẫn chưa ổn định phần nào làm giảm bớt lo lắng. Nói một cách dễ hiểu, tiềm năng xảy ra khủng hoảng tiền điện tử là rất có thật.

Đây là lý do tại sao cách tiếp cận của các chính phủ trên toàn thế giới cần phải thay đổi. Mặc dù nhiều người đã nói về quy định ở Anh và Mỹ , nhưng có rất ít hành động có ý nghĩa.

Nếu họ không hành động, sẽ rất khó để ủng hộ việc sử dụng stablecoin nếu họ tiếp tục khiến người tiêu dùng phải đối mặt với sự biến động và rủi ro mà họ phải tránh.

Thời gian cho phép ngành tự do đổi mới dường như đã trôi qua. Quy định là điều cần thiết – để bảo vệ người tiêu dùng và cấm các hoạt động quá rủi ro – nếu tiềm năng của stablecoin được nhận ra. Tiềm năng đó là điều mà nhiều người cho rằng có thể cách mạng hóa nền kinh tế toàn cầu, tăng tốc độ giao dịch, giảm chi phí và tăng tính minh bạch.

Nhưng cho phép lĩnh vực này có cơ hội đổi mới không nên đi kèm với tiền tiết kiệm của người dân. Nếu việc rút tiền vẫn tiếp diễn, nó sẽ kiểm tra cả tính ổn định của một stablecoin cụ thể và rộng hơn là toàn bộ lĩnh vực này có tương lai hay không. Một stablecoin đang gặp khó khăn là một tin xấu. Nhưng hai hoặc nhiều hơn có thể là thảm họa đối với lòng tin của khách hàng.

Không Ngộ