Thị trường đang chống lại Fed

Tòa nhà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ở Washington DC, Mỹ. Ảnh: Stefani Reynolds/Bloomberg

Michael Hewson của CMC Markets chia sẻ: “Các thị trường đã [quen] với ý tưởng về việc Fed sẽ giải cứu. “Tôi chỉ không thấy điều đó xảy ra”.

Chỉ số S&P 500 đã tăng gần 12% từ đầu tháng 7 đến cuối ngày thứ Sáu. Phố Wall đã nhận thấy sự nhẹ nhõm trong một đợt thu nhập doanh nghiệp tốt hơn dự kiến ​​và lạm phát ở Mỹ giảm nhẹ, củng cố giả định rằng Fed sẽ không cần tiếp tục tăng lãi suất mạnh mẽ. Hy vọng đã lớn lên rằng có thể tránh được một cuộc suy thoái.

Vấn đề với luận điểm này là nó làm giảm giá trị của những quyết định khó khăn mà ngân hàng trung ương phải đối mặt, với cơ hội là lạm phát tiếp tục tăng cao hơn bất kỳ ai mong muốn.

Hewson nói: “Nếu thị trường thực sự nghĩ rằng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào năm tới, thì tôi sẽ thích những gì nó đang hút”.

Đã có những dấu hiệu cho thấy tình cảm đang bắt đầu suy yếu trở lại. Hợp đồng tương lai của chứng khoán Mỹ giảm sau khi chỉ số S&P 500 đạt được chuỗi 4 tuần chiến thắng vào thứ Sáu. Chúng có thể tiếp tục giảm khi lợi suất trên Trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm, có giá trái ngược nhau, đẩy lùi lên 3%, khiến các khoản đầu tư rủi ro có vẻ kém hấp dẫn hơn. Đồng đô la Mỹ cũng đang tăng cao hơn, cho thấy sự thèm muốn rủi ro đang giảm dần.

Phá vỡ nó: Fed phải đối mặt với một loạt các lựa chọn khó khăn. Vài phút từ cuộc họp gần đây nhất, được công bố vào tuần trước, nêu rõ các quan điểm.

Ngân hàng trung ương nói rằng “sự không chắc chắn về diễn biến trung hạn của lạm phát vẫn ở mức cao” và lưu ý rằng mức tăng giá cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%, điều này cho thấy họ sẽ cần phải kiên trì. Đồng thời, nó cho biết nó “sẽ trở nên thích hợp vào một thời điểm nào đó để làm chậm tốc độ tăng lãi suất chính sách”, vì có một khoảng thời gian trễ giữa hành động và khi các tác động được phản ánh trên toàn bộ nền kinh tế.

Các nhà đầu tư đã trau dồi ngôn ngữ thứ hai. Nhưng FED có thể thực sự lạnh đến mức nào miễn là biện pháp lạm phát ưa thích của nó cao hơn gấp đôi so với mức nó muốn?

“Chúng ta cần phải giảm lạm phát khẩn cấp”, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Minneapolis, Neel Kashkari cho biết tại một sự kiện hôm thứ Năm tuần trước, đồng thời chỉ ra rằng tăng lãi suất là cách tốt nhất để giảm nhu cầu và hạ giá.

Có ba cuộc họp của Fed trong lịch từ nay đến cuối năm. Và nếu ngân hàng trung ương thực sự muốn đạt được lãi suất mục tiêu của mình từ 3,75% đến 4% vào thời điểm đó, như một số thành viên đã chỉ ra, nó sẽ cần phải tăng lãi suất thêm ba phần tư điểm phần trăm một lần nữa vào tháng 9, hoặc chọn bộ ba tăng nửa điểm. Cả hai tùy chọn đều không có vẻ đặc biệt ôn hòa.

Nếu thị trường tiếp tục tăng điểm, điều đó cũng có thể khiến Fed có nhiều khả năng trở nên diều hâu hơn, vì họ muốn chi phí tài chính cho hoạt động kinh doanh tăng lên chứ không phải giảm, vì việc ngăn chặn lạm phát vẫn là ưu tiên hàng đầu.

Goldman Sachs đã nói với các khách hàng vào thứ Hai rằng “rủi ro giảm giá vẫn hiển hiện”, lưu ý rằng con đường lạm phát và tăng trưởng, xác định những gì Fed làm tiếp theo, cũng sẽ quyết định thị trường đi đến đâu.

Trên radar: Sự chú ý giờ chuyển sang Jackson Hole, Wyoming, nơi Chủ tịch Jerome Powell dự kiến ​​phát biểu tại hội nghị chuyên đề thường niên của ngân hàng trung ương Mỹ vào cuối tuần này.

Nicholas Colas của DataTrek Research lưu ý rằng S&P 500 chỉ giảm 5% kể từ sự kiện Jackson Hole cuối cùng. Điều đó có thực sự phản ánh tất cả những gì đã thay đổi trong thời gian đó không?

Không Ngộ

Theo CNN